中央经济工作会议明确提出做好碳达峰、碳中和工作。环保行业也是实现碳中和的重要手段，环保行业将受益于全国碳中和工作的加速推进，其中固废产业链将最受益。

为应对气候变化，世界各国都需要控制温室气体排放，力争实现碳中和。

1）2015年，全球196个国家和地区签署了《巴黎协定》，就应对气候变化目标达成共识，将控制全球温升不超过2℃并努力控制在1.5℃以下。为实现这一目标，各国都需要加大控制和减排温室气体力度，到2050年全球要实现二氧化碳的近零排放。

2）碳中和就是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消自身产生二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。

我国碳中和工作推进加速【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】。

1）2020年9月22日，习主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上的讲话提出，应对气候变化，中国将采取更加有力的措施。

2）2020年12月12日，习主席参加气候雄心峰会，宣布进一步减排目标。

3）2020年12月18日，中央经济工作会议明确提出：“做好碳达峰、碳中和工作为2021年的八项重点任务之一。我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和”。

发电、工业及交通部门是我国碳排放主要来源，可再生能源替代是碳中和主要方向。

1）我国发电和热力生产行业、工业行业和交通行业分别贡献了我国超过50%、近【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】30%及约10%的化石能源碳排放。

2）碳达峰及碳中和目标要求我国能源系统发生颠覆性改变，可再生能源替代化石能源是碳中和目标实现的主导方向。对于电力行业，电力系统深度脱碳是我国实现碳中和目标的关键。未来电力系统将形成以“可再生能源+储能”为主的电力供给体系；对于工业行业，需要结合自然碳汇以及CCUS等负碳排放技术，短期内提高工业端能效、控制煤炭消费以及加快煤炭替代是重要手段；对于交通行业，未来新能源汽车将对传统燃油汽车形成有效替代。

碳中和政策对于固废新能源运营商利好弹性最大，再生油、再生资源同样受益明显。

1）碳交易和绿证交易制度有望提升垃圾焚烧公司盈利能力，改善公司现金流情况，同时长期看减排约束将促进焚烧渗透率提升。

2）碳中和加速推进背景下，再生资源行业将快速发展。①在碳中和目标的实现过程中，中国生物柴油和生物航油的需求将开始出现，打开中国生物质再生油市场空间。②再生资源的回收利用可以有效减少初次生产过程中的碳排放。高耗能行业（钢铁、水泥、铝、塑料等）的产品再生，废弃物（农林业废弃物、生活垃圾等）的资源化能源化利用以及动力电池回收利用、以及危废资源化等领域的潜力最大。推荐卓越新能，中再资环和浙富控股为受益标的。

风险提示：碳中和政策推进进度低于预期【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】、项目进度或经营情况低于预期。

1.我国积极推进碳中和工作

1.1.为应对气候变化挑战，各国需要力争实现碳中和

为应对气候变化，世界各国都需要控制温室气体排放，力争实现碳中和。为应对气候变化这一全人类共同面临的全球性挑战，2015年，全球196个国家和地区签署了《巴黎协定》，就应对气候变化目标达成共识，将控制全球温升不超过2℃并努力控制在1.5℃以下。根据清华大学研究，为了实现这一目标，各国都需要加大控制和减排温室气体力度，到2050年全球要实现二氧化碳的近零排放，甚至要实现净零排放。

碳中和（CarbonNeutrality）就是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。

1.2.我国碳中和工作推进加速【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】

2020年9月22日，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上的讲话提出：“应对气候变化《巴黎协定》代表了全球绿色低碳转型大方向，是保护地球家园需要采取的最低限度行动，各国必须迈出决定性步伐。中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。

2020年12月12日，习近平主席参加气候雄心峰会，回顾《巴黎协定》，并宣布进一步的减排目标：“到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上”。

2020年12月18日，中央经济工作会议明确提出：“做好碳达峰、碳中和工作为2021年的八项重点任务之一。我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和”。新的达峰目标反映了高层坚定的决心，不仅是应对气候变化的要求，也是对中国经济高质量发展和生态文明建设的明确要求。

2.可再生能源替代是碳中和的主导方向

2.1.发电、工业及交通部门是我国碳排放主要来源【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】

我国碳排放主要集中于发电和工业部门，此外，交通部门的碳排放也占较大份额。

从发电行业来看，目前我国电源结构仍然以煤电为主。截至2019年底，燃煤发电装机容量占发电装机总容量51.8%，2019年燃煤发电量占发电总量的62.2%。根据IEA，中国电力和热力生产部门贡献了超过50%的化石能源碳排放。

从工业行业来看，能源加工、钢铁以及化学原料制造业等相关高耗能行业是碳排放的主要行业。在除去电力和热力生产行业之外，其它工业行业贡献了将近30%的化石能源碳排放。

从交通行业来看，城镇化持续推进，交通行业的能源消费和碳排放显著增加。交通行业以石油消费为主，目前贡献了约10%的化石能源碳排放。

2.2.可再生能源替代化石能源是碳中和主要方向【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】

碳达峰及碳中和目标要求我国能源系统发生颠覆性改变，可再生能源替代化石能源是碳中和目标实现的主导方向。

根据《中国低碳发展战略与转型路径研究》，我国2060年实现碳中和，减排力度将远超发达国家2050年碳中和。因为欧美从碳达峰到碳中和，有50-70年过渡期，而中国只有30年。1）在2℃目标导向下场景下，预计到2050年，能源相关CO2排放29.2亿吨，工业过程4.7亿吨，CCS5.1亿吨，碳汇7.0亿吨，CO2净排放21.8亿吨，比峰值年份下降80%。2）在1.5℃目标导向下场景下，预计到2050年全部实现CO2净零排放，电力系统实现负排放，全部温室气体比峰值减排90%。

对于电力行业：电力系统深度脱碳是我国实现碳中和目标的关键。

未来的电力系统将形成以“可再生能源+储能”为主的电力供给体系。在过去十年，可再生能源发电成本已经得到显著下降；但是由于可再生能源中风电、光伏间接性和波动性的特点，可再生能源发电与储能技术相结合，是推动其大规模应用的关键。

对于工业【更多内容请关注：草根传奇刘子敬(o69iay0p.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.comanalytics.hd-performance.com)】行业：未来中国有望摆脱“高能耗、高污染”的产业结构，要实现工业端的完全零碳排放，需要结合自然碳汇以及CCUS等负碳排放技术。短期内，在这些技术取得突破性进展之前，提高工业端能效、控制煤炭消费以及加快煤炭替代则是降低碳排放的重要手段。

对于交通行业：未来新能源汽车将对传统燃油汽车形成有效替代，路面交通将实现完全电气化。对于航空、航海等交通部门，生物燃料、氢燃料等相关能源的使用可以降低这些部门的碳排放。

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